El Banco de México eleva ligeramente su previsión de crecimiento al 1,5% ante la sostenida incertidumbre comercial

Los pronósticos para la economía mexicana apuntan a un cierre de 2026 con un crecimiento moderado, una inflación aún por encima de la meta oficial y un panorama de incertidumbre prolongada. El Banco de México (Banxico) elevó este miércoles ligeramente su previsión de crecimiento para este año a 1,5% desde el 1,1% previo, después de mostrar un desempeño mejor de lo esperado en el segundo trimestre. Pero a grandes rasgos, el banco central mantiene su diagnóstico general: de un Producto Interno Bruto (PIB) frágil ante la preocupaciones asociadas a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y las revisiones anuales del tratado de libre comercio de Estados Unidos, México y Canadá (TMEC).

El ajuste responde al mejor comportamiento de la actividad económica entre abril y junio, impulsada por un desempeño favorable en los tres grandes sectores productivos, desde el agropecuario y las manufacturas, hasta los servicios, tras un inicio de año débil. “Para este año esperamos que el crecimiento del PIB se ubique entre 1% y 2%, con una estimación puntual de 1,5%. Esta proyección es superior al 1,1% publicado en el informe previo”, ha explicado la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja.

Pese a la mejora, Banxico prevé que la actividad vuelva a moderarse en el tercer trimestre, conforme se diluya el impulso del consumo, motivado de manera importante –aunque por debajo de lo esperado– por el Mundial de Fútbol de 2026. El país latinoamericano fue sede de 13 partidos, que generaron grandes expectativas sobre su potencial de derrama económica. Sin embargo, el banco central registró una contribución moderada en sectores como alojamiento, restaurantes, transporte y entretenimiento, insuficiente para alterar significativamente la trayectoria. “Esto sugiere que el impacto económico de este evento fue acotado”, resumió Rodríguez Ceja.

En cuanto al resto del horizonte de previsión, la institución anticipa una recuperación gradual que permitiría a la economía acercarse a un resultado de 2% en 2027. No obstante, advierte de que la inversión seguirá mostrando debilidad, principalmente ante las tensiones arancelarias. Las dudas sobre la relación comercial de Norteamérica se han reavivado por la reciente disputa entre Washington y Ottawa. Mientras tanto, el Gobierno de Claudia Sheinbaum continúa buscando un acuerdo bilateral con su vecino norte, que alivie los aranceles sobre las exportaciones de acero, aluminio y automóviles fuera del TMEC.

En materia de inflación, la institución sostiene que las presiones sobre los precios continuaron disminuyendo durante el segundo trimestre, aunque reconoce que los precios de los servicios siguen mostrando persistencia. Por ello, mantiene su previsión de que la inflación converja gradualmente hacia el objetivo del 3% el próximo año y considera que el balance de riesgos permanece sesgado al alza.

Ese diagnóstico también explica la pausa en el ciclo de relajación monetaria. Después de reducir la tasa de interés de referencia al 6,5% en mayo y dar por concluido el ciclo de recortes iniciado en marzo de 2024, la Junta de Gobierno mantuvo sin cambios el tipo de interés en junio y agosto, una postura que volvió a ratificar en su informe trimestral.

Sin embargo, algunos analistas consideran que las previsiones de Banxico no consideran todos los factores en la evolución de los precios. Goldman Sachs sostiene que, aunque el consumo continúa mostrando debilidad, el mercado laboral permanece sorprendentemente sólido, una combinación que podría hacer que la inflación resulte más persistente de lo previsto por el banco central. “Según nuestra valoración, las previsiones de inflación para 2026/27 siguen siendo demasiado optimistas”, ha escrito la firma.

Finalmente, la institución estima que la economía seguirá operando por debajo de su capacidad potencial durante los próximos dos años, en reflejo de la demanda interna débil y una inversión que continúa lastrada por la incertidumbre. Aunque ahora prevé que esa capacidad ociosa será menor de lo estimado anteriormente.